投资大师彼得·林奇出生

在77年前的今天，1944年1月19日(农历1943年12月24日)，“全球最好基金经理”的投资大师彼得·林奇诞生。

投资大师彼得林奇

彼得林奇(Peter Lynch)生于1944年1月19日，是1位出色的股票投资家和证券投资基金经理。他曾是富达公司的副主席，富达基金托管人董事会成员之1，现已退休从事于慈善事业。

彼得林奇是现今美国乃至全球最高薪的受聘投资组合经理人，是麦哲伦100万共同基金的开创人，是杰出的职业股票投资人、华尔街股票市场的聚财巨头。 彼得林奇在其数10年的职业股票投资生涯中，特别是他于1977年接收并扩大麦哲伦基金以来，股票生意做得极其出色，不但使麦哲伦成为有史以来最庞大的共同基金，使其资产由2000万美元，增长到84亿美元，而且使公司的投资配额表上原来唯一的40种股票，增长到1400种。林奇也因此而收获甚丰。 惊人的成绩，使林奇蜚声金融界。美国最着名的《时期》周刊称他第1理财家，《幸福》杂志则称赞是股票领域1位超级投资巨星。彼得林奇从事的投资经营中，也认识到了自己的非凡，并以股票天使自居。

彼得林奇诞生于1944年，1968年毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院； 1969年进入富达管理研究公司(Fidelity Management Research Company)成为研究员，1977年成为麦哲伦(Magellan)基金的基金经理人； 1990年5月主动辞去基金经理人的职务。期间，麦哲伦基金管理的资产由2，000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，并且是当时全球资产管理金额最大的基金，其投资绩效也名列第1。在彼得林奇出任麦哲伦基金的基金经理人的13年间，基金的年平均复利报酬率达29%，1977年投资人若投资1万美元在麦哲伦基金，到1990年可得到28万美元!

获得巨大成绩的彼得林奇，被称为第1理财家、数一数二的基金管理者、投资界的超级巨星。投资大师纽伯格认为，巴菲特和林奇是现代社会最伟大的两位投资家。连同索罗斯1起，他想用天才这个词形容他们。但是，如果让我选择谁是最完善无缺的，整体来看，我只会选彼得林奇。他的人品可称第1； 他就像希腊神话中的大力神，在华尔街是个神级人物。还有1点让我敬佩的是，他知道甚么时候退出，回归家庭。

彼得林奇的成功秘决

与巴菲特为代表的着眼于实值股和成长股的长时间投资家不同，林奇属于典型的现代派投资家。现代派投资家是不管甚么种类的证券，实值股也好，成长股也好，绩优股也好，只要是有益可图就买，1旦证券价格超过其价值就卖。

彼得林奇常说: 要投资于企业，而不要投机于股市。在他看来，任何1个产业或板块，哪怕是所谓夕阳产业，都可以从中找出潜伏的投资目标，乃至女士的丝袜好过通讯卫星，汽车旅馆好过光纤光学，只要公司潜质好，股票价格公道，就能够买。这类似于国内投资者曾常挂在嘴边的那1句话: 没有好的股票，只有好的价位。1982年彼得林奇大举建仓艾科卡领导下的克莱斯勒汽车公司的股票、80年代末重仓持有储贷行业股票都是非常成功的例子。

找到1个好的公司，只是投资成功的1半； 如何以公道的价格买进，是成功的另外一半。彼得林奇在评价股票的价值时，对资产评估和公司盈利能力评估两方面都很关注。资产评估在1个公司资产重组进程中具有非常重要的指点意义； 盈利能力评估主要度量企业未来获得收益的能力。期望收益愈高，公司价值就愈大，盈利能力的增强，即意味着公司股票价格具有在未来上扬的可能性。

在彼得林奇所经营的麦哲伦基金的1400种股票中，大致有4类股票:

1. 是林奇希望能够收益200%⑶00%的成长股。

2. 是股价低于实值的价值股，林奇希望在股价上涨3分之1时就脱手。

3. 是绩优股。如: 公用事业、电讯、食品、广告公司的股票。这类股票带防御性，经得起经济不景气的打击。

4. 是特殊情况，如再生股。

彼得林奇做股票不靠市场预测，不迷信技术分析，不做期货期权交易，不做空头买卖，他成功的奥妙在于调查研究。多辛苦1点，你将会得到丰富的报偿。看看林奇是怎样做调查研究的吧: 在他从朋友罗期那里听到某玩具公司时，便决订婚自到某玩具商店看看。他询问顾客是不是喜欢某玩具商店，几近所有人都说他们是回头客。这使林奇确信这家公司的生意做得不错，因而才果敢地买了该公司的股票。在他买进拉昆塔公司的股票之前，他在这家公司办的汽车旅馆里住了3夜。

除这类走马观花式的调查，彼得林奇还常常看公司的年度财务报告，从中关注几个关键的数字: 销售利润率、市盈率、现金状态、债务结构、债务状态、股息和股息的支付、帐面价值、现金流量、存货、增长率、税后利润、每股净资产、净资产收益率、每股税后盈利，这些财会知识在1般的专业书上都有。也没必要钻进1大堆财务报表中，了解1些基本情况，确信该公司有发展前程就足够了。但是彼得林奇提示大家，不注意这些数字是不明智的，但是过分拘泥于数字分析，掉进数字圈套里不能自拔也一样是愚味的，乃至是更危险的。他是1个实践家，而不是1个理论家，因此，他不太注意也不在乎宏观因素的分析，也不看重所谓的技术分析，而强调基础分析中对某1行业，某1公司做具体的分析，从中寻觅能涨10倍的股票。这才是他成功的经验。

彼得林奇总是在不停地寻觅投资的机会。当1家公司有新产品或营业额比去年好，或某项政策对企业有益，他就会去购买这家企业的股票。如果总的趋势对某1行业有益，他不会像巴菲特那样只买好的，而是买1批能从中受益的公司的股票，或许是几家，或许会多达10几家。他不1定作深入的调研，就买下股票，然后待这些股票升值时再挑选最好的公司保存下来，把其余的卖掉。而且林奇也不限于某类股票或行业，成长股，实值股可以，金融业，制造业也行。他要的是1个投资组合，以分散那些非系统风险，在控制风险的条件下到达期限收益的最大化。由于，他认为如果投资集中于某种单1类型的股票，当这类股票价格大涨以后，投资者如不卖掉，就会失去赚钱的机会。如果卖掉去投资自己不太熟习的行业，常常又容易出问题，因此，林奇10分注意资产的灵活性和多元化，主张以投资组合来分散投资风险。

只要所投资的股票事迹良好，大可以持5年10年不变。他说: 我投资组合最好的公司常常是购股35年才利润大增而不在35个星期以后。甚么时候卖股票，他认为有两种情况。1是公司业务从根本上恶化了。2是股价上升太高，超过了盈利的增长。这时候卖掉它以后再买另外一种股票可以取得更高的收益率。

彼得林奇的选股策略

麦哲伦基金的脱颖而出，得益于彼得林奇的进攻性策略，而这类进攻性策略的背后，则是对4种股票的周密追踪，那就是资产充裕型股票、成长性股票、周期型股票与起死复生的股票。

说起成长性股票，人们自然会联想起高科技公司的股票，20世纪90年代美国科技股曾光辉，有的美国公司乃至创下了市盈率500倍的纪录，可见其股价的高企。彼得林奇对高科技股票却退避3舍。其实在美国走向后工业化时期的转型中，成长股比比皆是，服务业表现特别出色。在林奇看来，餐饮连锁公司和零售公司通过全国扩大，能在10⑴5年内保持20%的年增长速度，也就是3年可以翻1倍。他们不但和高科技公司1样有高收益、快速增长，而且风险较小。为此他还发现了72原则，那就是年投资回报率除以72，等于资产翻1倍需要的年数。比如25%的投资回报率3年翻倍，15%则是5年。林奇认为，捉住这些成长股的关键是，要肯定该公司的扩大期是不是走到头了，能否捉住最后的机会。

彼得林奇的投资忠告

1.想赚钱的最好方法，就是将钱投入1家成长中小公司，这家公司近几年内1直都出现盈利，而且将不断地成长。

2.个别投资人的优势在于他没有时间压力，可以仔细思考，等待最好时机。如果要他每星期或每月都要买卖股票，他肯定会发疯的。

3.1般消息来源者所讲的与他实际知道的有很大的差异，因此，在对投资方向作出选择之前，1定深入了解并考察公司，做到有的放矢。

4.为了赚钱，我们可以这样假定，他敢买进一定是对他所看到事物有信心。而1个面临内部人员大量收购压力的公司很少会倒闭。

5.投资人没必要坚持投资具有奇异管理系统、并处在剧烈竞争环境中顶尖公司的股票，只要选择经营成效还不错，股价低的股票，1样可以赚钱。

6.最恐怖的圈套就是买到使人振奋却没有盈余的公司股票，和便宜的统计数字。

7.在股市赔钱的缘由之1，就是1开始就研究经济情况，这些观点直接把投资人引入死角。

8.购买股票的最好时段是在股市崩溃或股价出现狂跌时。

9.不相信理论、不靠市场预测、不靠技术分析，靠信息灵通，靠调查研究。

10. 试图跟随市场节奏，你会发现自己总是在市场行将反转时退出市场，而在市场升到顶部时参与市场。人们会认为碰到这样的事是由于自己不走运，实际上，这只是由于他们异想天开。没有人能够比市场精明，人们还认为，在股市大跌或回调时投资股票是很危险的。其实此时只有卖股才是危险的，他们忘记了另外一种危险，踏空的危险，即在股市飞涨的时候手中没有股票。

11.这个简单的道理，股票价格与公司赢利能力直接相干，常常被忽视，乃至老练的投资人也忽视而不见。观看行情接收器的人开始认为股票价格有其本身的运动规律，他们跟随价格的涨落，研究交易模式，把价格波动绘成图形，在本应关注公司收益的时，他们却试图理解市场在做甚么。如果收益高，股价注定要涨，可能不会马上就涨，但终究会涨。而如果收益降落，可以肯定股价1定会跌。

12.投资成功的关键之1: 把注意力集中在公司上而不是股票上。

13.我不能说我有先见之明，知道股灾将要降临。市场过份高估，早已有潜伏千点狂跌的祸根，事后来看，这是多么明显。但我当时没有发现，我当时全部满仓，手边几近没有现金； 对市场周期的这类认知趣当于对股东的背叛。

14.关注1定数量的企业，并把自己的交易限制在这些股票上面，是1种很好的策略。每买进1种股票，你应当对这个行业和该公司在其中的地位有所了解，对它在经济萧条时的应对、影响收益的因素都要有所了解。

彼得林奇理财4不要不要相信各种理论

多少世纪以来，人们听到公鸡叫后看见太阳升起，因而认为太阳之所以升起是由于公鸡打鸣。今天，鸡叫如故。但是每天为解释股市上涨的缘由及影响的新论点，却总让人困惑不已。每当我听到此类理论，我总是想起那打鸣的公鸡。

不要相信专家意见

专家们不能预测到任何东西。虽然利率和股市之间确切存在着奥妙的相互联系，我却不信谁能用金融规律来提早说明利率的变化方向。相信成功得来不容易，而且从小培养下1代成功致富的观念的人，才是掌握命运、掌握财富，信奉智慧的人。

不要相信数学分析

股票投资是1门艺术，而不是1门科学。对那些遭到呆板的数量分析训练的人，处处都会遇到不利因素，如果可以通过数学分析来肯定选择甚么样的股票的话，还不如用电脑算命。选择股票的决策不是通过数学做出的，你在股市上需要的全部数学知识是你上小学4年级就学会了的。

不要相信投资天赋

在股票选择方面，没有世袭的技能。虽然许多人认为他人生来就是股票投资人，而把自己的失利归咎为天生愚笨。我的成长历程说明，事实并不是如此。在我的摇篮上并没有吊着股票行情收录机，我长乳牙时也没有咬过股市交易记录单，这与人们所传贝利婴儿时期就会反弹足球的早慧截然相反。