经济学家名人故事：莫迪利安尼

　　弗兰科˙莫迪利安尼（FrancoModigliani，1918—2003），意大利籍美国经济学家，新古典综合学派的主要代表之一，1985年诺贝尔经济学奖获得者，获奖理由是第一个提出储蓄的生命周期假设，这一假设在研究家庭和企业储蓄中得到了广泛应用。

　　弗兰科˙莫迪利安尼1918年出生于意大利罗马的一个犹太家庭。17岁时进入罗马大学。1936年获得了罗马大学法学学士学位。1937年他参加了一个由学生组织所发起的经济学方面的全国竞赛，出乎意料的获得了一等奖，第一篇论文的获奖使他对经济学产生了浓厚的兴趣。但在当时墨索里尼法西斯的统治下，从事经济学教学和研究是非常令人沮丧的事业，因为法西斯独裁专制统治根本不需要也不允许人们去研究经济学。不久，鉴于欧洲行将陷入一场浴血战争，莫迪利安尼与妻子塞琳娜便向美国申请移民签证，并于1939年8月第二次世界大战爆发的前几天抵达美国纽约。

　　战争使他们感到将在美国长久居留，于是，莫迪利安尼立即开始考虑如何最好地谋求在经济学方面的事业。他幸运的得到了社会研究新学院政治和社会科学研究生的免费奖学金，并从1939年秋天起，莫迪利安尼学习了将近三年。在那里，他发现了自己对经济学的热爱，并遇到了一生中的良师，包括阿道夫?洛和雅可比?马尔查克。马尔查克主要教莫迪利安尼学习宏观经济学，帮他打下了经济学和计量经济学的坚实基础，此外还经常给予他鼓励和令人难忘的好意。但最重要的是，莫迪利安尼从他那里学到了研究方法。马尔查克强调建立检验性的假设的重要性，以及分析中数学和统计学的重要性。

　　1941年，马尔查克离开新学院前往芝加哥大学，莫迪利安尼在新学院的学习便告终止。紧接着，马尔查克帮助莫迪利安尼在新泽西女子学院谋得一个教学职位。1944年他在着名的《经济计量学》杂志上发表了自己第一篇英文论文《流动性偏好和利息货币理论》，这也是他的博士论文（1944年获得社会研究新学院社会科学博士学位）的精髓。该文把当时被一般人认为是同过去完全决裂的凯恩斯的“革命”和古典经济学的主流统一起来。这种结合真是新古典综合学派最重要的特征。这篇论文为学术界广泛接受，并很快成为凯恩斯主义经济学的经典文献。

　　1948年秋，莫迪利安尼荣获声誉很高的芝加哥大学政治经济学奖学金，并受聘为当时居于领先地位的考尔斯经济学研究委员会的研究顾问，于是离开纽约的社会研究新学院。到芝加哥大学不久，他又获得了伊利诺斯大学的一个令人向往的职位：“期望与商业波动”研究计划主任。1949年他在那里任经济学副教授，1950—1952年任伊利诺斯大学的教授。在1948—1952年这段时间里，他通过几篇开拓性的论文和着作《国民收入和国际贸易》，确立了他作为经济学家的地位。

　　《国民收入和国际贸易》试图描述一个开放经济中凯恩斯主义的经济计量理论，并且回答了60个行为问题，莫迪利安尼也利用时间序列数据艰难地计算了这个模型的参数，这本书成为早期的经济计量学着作之一。1952—1960年莫迪利安尼任卡内基理工学院经济学与产业管理教授。1957—1958年期间，莫迪利安尼还任哈佛大学的经济学客座教授，同时，他撰写了有关企业财政理论的杰作——与默顿?米勒合作于1958年在《美国经济评论》发表了《资本值、企业财政和投资理论》一文。文中提出新颖和独特的理论“在没有税收和完全财政市场的世界中，企业的平均资本值依赖于其资本结构”，即“莫迪利安尼——米勒定理”，这在学术界引起震动，在学者和实业者中引起极大的、久久不能平息的争论。

　　1960年莫迪利安尼离开了卡耐基工学院到麻省理工学院作访问教授。除1961-1962年到西北大学任经济学教授外，一直在麻省理工学院任研究所教授、经济学、财政学教授。20世纪60年代末，他负责设计的美国经济的大型模型——由美联储资助的物质产品平衡体系（MPS），至今仍在使用。

　　弗兰科˙莫迪利安尼也担任过许多社会职务：1962年任美国经济计量学会会长；1966年起任美国联邦储备系统管委会学术顾问；1973年当选美国全国科学院成员；1976—1981年任国际经济学年会副会长；1981年当选美国金融学会会长。

　　弗兰科˙莫迪利安尼的学术着作主要有：《国民收入和国际贸易》（1953年）；《计划生产、存货和劳动力》（合作，1960年）；《通货膨胀条件为稳定住宅建设而采取的新的抵押设计》（1975年）；还有三卷本的《弗兰科莫迪利安尼文集》：第一卷《宏观经济论文集》、第二卷《储蓄的生命周期假说》、第三卷《财政理论及其他论文集》。

　　莫迪利安尼在经济研究的诸多领域做出了突出贡献，对凯恩斯革命、古典经济学与货币主义之间的关系提出了独到的见解；对货币与财政的稳定性政策的含义的解释与说明；MPS模型的建立；率先提出储蓄的生命周期理论以及公司财务定理“莫迪利安尼——米勒定理”等。其中储蓄的生命周期假说以及公司财务定理是他对经济学理论作出的两个最重要贡献，假说以消费者行为理论为基础，提出人的消费是为了一生的效用最大化；公司财务定理提出了在不确定条件下分析资本结构和资本成本之间关系的新见解，并在此基础上发展了投资决策理论。这两方面的贡献紧密相连，都可看成莫迪利阿尼对金融市场作用的广泛研究的不同部分，也正是这两大贡献为他赢得了1985年的诺贝尔经济学奖。

　　可以说，后凯恩斯主义的代表莫迪利阿尼，在消费理论和投资理论两个方面发展了凯恩斯的理论。在与货币主义、理性预期学派的论战中，他坚持主张国家干预经济。他关于利率对国民收入影响的论述对IS—LM模型的发展有重大意义，他关于财政政策与货币政策的论述也产生了相当大的影响。